Bu makale yatırım tavsiyesi değildir. Yazarın bahsettiği hisse senetlerinin hiçbirinde pozisyonu yoktur. Teknopa.com’un bir açıklama ve etik politikası bulunmaktadır.
ASML’nin Sipariş Beklentileri ve Piyasa Tepkisi
ASML, birkaç gün önce analistlerin yeni tamamlanan çeyrek için beklediği siparişlerin yalnızca yarısını alabildiğini açıkladığında piyasa değerinden 50 milyar dolar silerek yatırımcıların yapay zeka ile ilgili olumlu rüzgârın gücünden şüphe duymasına neden oldu. Bu durum, piyasalarda kaosa yol açtı.
Makroekonomik Etkiler ve Şirketin Kazanç Çağrısı
ASML’nin kazanç çağrısında, şirketin sipariş hattındaki zayıflığın büyük ölçüde Intel ve Samsung’u etkileyen kendine özgü faktörlerden kaynaklandığı ortaya çıktı. Bu bilgi, makroekonomik hissiyatın istikrara kavuşmasına yardımcı oldu. Çin, ABD ihracat kontrolleri kapsamına girmeyen ASML’nin DUV litografi makinelerini aşırı satın alarak, ABD’nin olası ihracat kontrollerini güçlendirme olasılığını gündeme getirdi. Ancak bu durum, şirketin ileriye dönük yönlendirmesini sınırladı.
ASML CEO’sunun Açıklamaları ve Çip Üretimi
ASML’nin CEO’su, Çin’in daha gelişmiş 5nm ve 3nm düğümlerinde bazı çipleri sınırlı kapasitede üretebileceğini ve eski DUV litografi teknolojisinden yararlanabileceğini belirtti. Bu açıklama, Xiaomi’nin ilk 3nm SoC’sinin banttan çıkışını tamamladığı ve gelecek yıl olası bir lansman beklentisinin ortaya çıkmasıyla geldi. Ancak, Xiaomi’nin 3nm çipinin büyük ihtimalle TSMC tarafından üretileceği düşünülüyor. Diğer taraftan, Huawei’nin HiSilicon ve diğer yaptırım uygulanan Çinli kuruluşların, bu çip tasarım yeniliklerini kendi gelişmiş silikon üretim çabalarında kullanma riski devam ediyor.
ABD’nin İhracat Kontrolleri ve ASML’nin Beklentileri
ASML’nin CEO’su, ABD’nin Çinli varlıklarla ilgili çiple ilgili ihracat kontrollerini daha da sıkılaştıracağına inanıyor. Ülke içindeki doymuş DUV envanterleri ile birlikte, ASML’nin Çin’e maruz kalan gelirinin 2025’te toplam satışlarının yaklaşık Yüzde 20’sine normalleşmesini bekliyor. Bu, mevcut yaklaşık Yüzde 50 seviyesinden bir düşüş anlamına geliyor. Ayrıca, Çin’in yalnızca 3. çeyrekte 3,4 milyar avro değerinde litografi ekipmanı ithal ettiğini ve ASML’nin yanı sıra Canon ve Nikon’un da bu katkıda bulunduğunu unutmamak gerekiyor.
ASML’nin Sipariş Gerilemesi ve Gelecek Beklentileri
ASML’nin büyük sipariş gerilemesi yalnızca Çin kaynaklı değil. Litografi ekipmanı üreticisi, Intel’in 3nm ve 4nm düğüm süreçleriyle ilgili gecikmeler ve 2024 Sermaye Harcamasını %20 oranında kısma çabaları nedeniyle etkilenmeye devam ediyor. Ayrıca, Samsung, ASML’ye verdiği siparişlerde bir düşüşe yol açan 3nm Gate-All-Around (GAA) süreciyle ilgili verim sorunlarıyla mücadele ediyor.